Qual é a reserva cambial da china
China para diversificar as reservas cambiais.
Atualizado: 2004-05-08 09:12.
A China está procurando diversificar suas reservas de moeda estrangeira em dólares, de acordo com seu principal gerente de câmbio.
O principal regulador de divisas da China, Guo Shuqing, disse em recente entrevista ao Financial Times que a composição da pilha de divisas do país, de US $ 440 bilhões, estava sendo alterada para incluir mais títulos europeus e asiáticos, dadas as preocupações com um dólar mais fraco.
O simples pensamento de a China descarregar parte de suas vastas reservas do Tesouro dos EUA é suficiente para causar arrepios na espinha dos investidores, arriscando uma nova deterioração do já inchado déficit em conta corrente dos EUA e mais fraqueza do dólar.
Mas os analistas estão aconselhando-os a não entrar em pânico.
"É fácil se deixar levar pelo quanto eles estão diversificando. Certamente eles são, mas estamos falando de um banco central muito conservador, e eles farão isso de forma muito gradual", disse James Malcolm, estrategista de câmbio do JP. Morgan em Cingapura.
"Se você olhar para o acúmulo de reservas, parte disso estará indo para euros, mas muito vai ficar em dólares. Há rumores de mais resgates de bancos estatais no final deste ano, e isso iria argumentar a favor de um acúmulo de reservas." de dólares ".
Outros colocam os comentários de Guo no contexto de um processo de longo prazo da China em busca de um mix mais amplo para suas reservas cambiais.
"Eles vêm mudando nessa direção há algum tempo", disse Mary Davis, estrategista de câmbio do CSFB em Londres.
"Os dados agregados do FMI (Fundo Monetário Internacional) de 2002 mostraram uma clara transferência de dólares para instrumentos denominados em euro e libra esterlina. Eles estão fazendo isso de forma contínua, e apenas uma mudança abrupta teria implicações importantes."
Os analistas concordam que uma mudança no regime cambial para ligar o yuan a uma cesta de moedas ponderada pelo comércio, em vez de uma simples indexação do dólar, teria pouco impacto sobre a administração das reservas cambiais chinesas.
Em comentários anteriores, Guo disse que a China queria mudar para um sistema flutuante que ligaria o yuan a uma cesta de moedas. Ele não deu um cronograma para a troca.
Uma cesta incluiria pelo menos o euro e o iene, além do dólar americano, e até sete outras moedas, incluindo as dos principais parceiros comerciais asiáticos da China.
Os analistas enfatizaram que isso não exigiria uma mudança na composição das reservas para refletir a ponderação da moeda na cesta.
"Há um forte incentivo para o banco central manter algumas reservas de divisas na moeda mais líquida, já que elas querem reagir rapidamente nos mercados de divisas, se necessário", escreveram analistas da Goldman Sachs em um documento de pesquisa no início deste ano. .
Isso significa que as autoridades chinesas provavelmente manterão uma grande parte de suas reservas na moeda mais líquida do mundo, o dólar dos EUA.
A escolha de uma cesta específica no regime cambial não deve ter qualquer influência sobre a alocação de reservas excedentes, sugerem os analistas da Goldman Sachs.
Uma mudança para um sistema mais flexível ajudaria a liberar parte da pressão ascendente sobre o yuan.
Isso, por sua vez, daria aos países asiáticos mais espaço para permitir que suas próprias moedas se fortalecessem. Eles intervêm em suas próprias moedas para conter ganhos em relação à queda do dólar para manter a competitividade comercial em relação à China.
A esse respeito, a Ásia poderia estar onde os maiores movimentos cambiais são vistos depois de uma mudança no sistema cambial chinês.
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A China está procurando diversificar suas reservas de moeda estrangeira em dólares, de acordo com seu principal gerente de câmbio.
O principal regulador de divisas da China, Guo Shuqing, disse em recente entrevista ao Financial Times que a composição da pilha de divisas do país, de US $ 440 bilhões, estava sendo alterada para incluir mais títulos europeus e asiáticos, dadas as preocupações com um dólar mais fraco.
O simples pensamento de a China descarregar parte de suas vastas reservas do Tesouro dos EUA é suficiente para causar arrepios na espinha dos investidores, arriscando uma nova deterioração do já inchado déficit em conta corrente dos EUA e mais fraqueza do dólar.
Mas os analistas estão aconselhando-os a não entrar em pânico.
"É fácil se deixar levar pelo quanto eles estão diversificando. Certamente eles são, mas estamos falando de um banco central muito conservador, e eles farão isso de forma muito gradual", disse James Malcolm, estrategista de câmbio do JP. Morgan em Cingapura.
"Se você olhar para o acúmulo de reservas, parte disso estará indo para euros, mas muito vai ficar em dólares. Há rumores de mais resgates de bancos estatais no final deste ano, e isso iria argumentar a favor de um acúmulo de reservas." de dólares ".
Outros colocam os comentários de Guo no contexto de um processo de longo prazo da China em busca de um mix mais amplo para suas reservas cambiais.
"Eles vêm mudando nessa direção há algum tempo", disse Mary Davis, estrategista de câmbio do CSFB em Londres.
"Os dados agregados do FMI (Fundo Monetário Internacional) de 2002 mostraram uma clara transferência de dólares para instrumentos denominados em euro e libra esterlina. Eles estão fazendo isso de forma contínua, e apenas uma mudança abrupta teria implicações importantes."
Os analistas concordam que uma mudança no regime cambial para ligar o yuan a uma cesta de moedas ponderada pelo comércio, em vez de uma simples indexação do dólar, teria pouco impacto sobre a administração das reservas cambiais chinesas.
Em comentários anteriores, Guo disse que a China queria mudar para um sistema flutuante que ligaria o yuan a uma cesta de moedas. Ele não deu um cronograma para a troca.
Uma cesta incluiria pelo menos o euro e o iene, além do dólar americano, e até sete outras moedas, incluindo as dos principais parceiros comerciais asiáticos da China.
Os analistas enfatizaram que isso não exigiria uma mudança na composição das reservas para refletir a ponderação da moeda na cesta.
"Há um forte incentivo para o banco central manter algumas reservas de divisas na moeda mais líquida, já que elas querem reagir rapidamente nos mercados de divisas, se necessário", escreveram analistas da Goldman Sachs em um documento de pesquisa no início deste ano. .
Isso significa que as autoridades chinesas provavelmente manterão uma grande parte de suas reservas na moeda mais líquida do mundo, o dólar dos EUA.
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Uma mudança para um sistema mais flexível ajudaria a liberar parte da pressão ascendente sobre o yuan.
Isso, por sua vez, daria aos países asiáticos mais espaço para permitir que suas próprias moedas se fortalecessem. Eles intervêm em suas próprias moedas para conter ganhos em relação à queda do dólar para manter a competitividade comercial em relação à China.
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Reservas de divisas da China estão diminuindo rapidamente.
HONG KONG - À medida que os mercados ao redor do mundo se agitam, a China há muito se consola em ter o que no mundo financeiro significa um preservador de vida: suas vastas reservas de dinheiro de outros países.
Um ano e meio atrás, a China detinha até US $ 4 trilhões em reservas cambiais. As reservas representaram um troféu simbólico para os líderes chineses, que os descreveram como "sangue e suor" dos trabalhadores e os sustentaram como um sinal de força nacional.
Agora, com o crescimento econômico da China diminuindo, esse sinal de força nacional está diminuindo.
As reservas cambiais chinesas estão encolhendo constantemente à medida que o dinheiro flui para fora do país, e Pequim se prepara para reforçar sua moeda.
As reservas do país diminuíram em quase um quinto desde o verão de 2014 - e mais de um terço do encolhimento foi nos últimos três meses.
Êxodo de capital da China.
Enquanto a economia tropeça, indivíduos e empresas estão tirando dinheiro da China em massa, deixando o governo lutando para limitar as saídas.
No final de janeiro, as reservas estavam em US $ 3,23 trilhões, um nível que provocou especulações sobre o quanto menor Pequim vai deixá-los ir.
Com um pote menor de reservas, os líderes chineses têm menos espaço de manobra, caso a economia sofra um choque súbito. A situação das reservas também enfraquece o controle da China sobre o valor de sua moeda, o renminbi.
A queda nas reservas também poderia prejudicar os esforços da China para elevar seu perfil global, já que não tem tanto dinheiro para investir em grandes projetos nos países em desenvolvimento.
“Se você gastar US $ 700 bilhões em reservas, quanto mais vai acontecer? Esse é o problema básico ”, disse Guntram Wolff, diretor do Bruegel, um instituto de pesquisa econômica sem fins lucrativos em Bruxelas.
As reservas cada vez menores são um dos muitos fatores que agitam a confiança dos investidores globais por causa do impacto que o deslizamento pode ter sobre o sistema financeiro da China. Diversos investidores estão apostando que a China pode ter que deixar sua moeda desvalorizar, em vez de mergulhar ainda mais em suas reservas.
As autoridades chinesas estão lutando de volta. Em uma rara entrevista publicada no último final de semana pela Caixin, uma revista chinesa, Zhou Xiaochuan, o governador do banco central da China, disse: “A China tem o maior volume de reservas cambiais do mundo, e não vamos deixar forças especulativas dominarem o sentimento do mercado. .
O tesouro de reservas da China é um subproduto da maneira como gerencia sua moeda.
Durante os maiores anos de boom da China, sua moeda poderia ter aumentado em valor, com enormes somas em dólares, euros e ienes entrando no país. Em vez disso, Pequim controlou rigidamente o valor do renminbi, comprando grande parte dos ingressos e colocando-os em suas reservas. Isso trouxe acusações raivosas dos Estados Unidos e da Europa de que estava manipulando sua moeda para ajudar a manter as exportações chinesas baratas e competitivas em países estrangeiros.
Agora que o renminbi enfrenta pressão para cair, a China está gastando suas reservas em um esforço para sustentar a moeda. Mas muitos legisladores e candidatos presidenciais americanos ainda acusam a China de manter sua moeda artificialmente fraca.
As reservas ainda são consideráveis, mais que o dobro do Japão, que tem o segundo maior valor do mundo. O chefe do banco central, Zhou, e outros questionaram se as reservas são muito grandes e se o dinheiro poderia ser melhor investido se fosse deixado no setor privado. Zhou liderou uma mudança nos últimos dois anos para tornar mais fácil para as empresas e famílias chinesas investir seu próprio dinheiro no exterior, apenas para descobrir nos últimos meses que as saídas foram desconcertantemente rápidas às vezes.
A China tomou medidas para conter mais fluxos para fora do país. Neste inverno, as autoridades chinesas prenderam os líderes de bancos clandestinos que estavam convertendo bilhões de renminbi em dólares e euros. Eles também tornaram mais difícil para os cidadãos chineses usarem seu renminbi para comprar apólices de seguro em dólares.
Mais calmamente, os reguladores bancários de Pequim suspenderam as vendas na China de fundos de investimento conhecidos como produtos de gestão de patrimônio que são denominados em dólares.
Pequim também instruiu agências bancárias em Hong Kong a limitar seus empréstimos em renminbi para tornar mais difícil para traders e investidores fazerem apostas contra a moeda chinesa nos mercados financeiros.
"Recebemos uma notificação de Pequim no início de janeiro para ser mais rigorosa na aprovação de empréstimos denominados em renminbi", disse um executivo de banco da China, que insistiu no anonimato por temer a retaliação do empregador. “Não é divertido ser pego no meio, com os agentes de marketing querendo fazer mais negócios e os superiores dizendo para você ser mais duro ao revisar as propostas de crédito.”
A erosão das reservas também é politicamente desajeitada, dada a percepção do público, e Pequim tomou medidas destinadas a escorá-las.
Um movimento manteria mais reservas livres de compromissos de longo prazo. O banco central da China agora exige que pelo menos alguns gestores de recursos estrangeiros que querem investir parte do compromisso de reservas obtenham um retorno anual de até 26% ou que suas taxas de administração sejam reduzidas, disse uma pessoa com conhecimento das reservas externas da China. que insistiu no anonimato para evitar a retaliação.
Os mercados chineses subiram esta semana, com alguns investidores apostando que a China poderia retardar a erosão. As expectativas diminuíram porque o Federal Reserve continuará aumentando as taxas de juros neste ano, fazendo com que a China pareça mais atraente. E a China está gerando enormes superávits comerciais, trazendo um influxo estável de dinheiro estrangeiro.
Economistas dentro e fora da China estão cada vez mais tentando adivinhar até que ponto as reservas devem cair antes que a China considere uma acentuada desvalorização da moeda. Um modelo do Fundo Monetário Internacional sugere que uma economia do tamanho da China precisa de US $ 1,5 trilhão com controles rígidos de capital e US $ 2,7 trilhões sem eles.
Brad Setser, um ex-funcionário do Tesouro dos Estados Unidos agora no Conselho de Relações Exteriores, disse que a China poderia administrar com reservas menores porque o modelo exagera a necessidade de reservas em um país como a China com grandes depósitos bancários domésticos.
O gestor de fundos de hedge do Texas, J. Kyle Bass, que apostou na queda do renminbi, disse recentemente a clientes que sua empresa acredita que a China não tem a capacidade de explorar todas as suas reservas, porque até US $ 1 trilhão já está comprometido. para investimentos de longo prazo. Mas a maioria dos economistas discorda, dizendo que não mais de US $ 300 bilhões foram comprometidos com vários projetos e ainda não foram desembolsados, enquanto o restante dos US $ 3,23 trilhões em reservas da China é prontamente utilizável.
A longo prazo, a China parece menos propensa a comprometer suas reservas em grandes projetos que constroem sua imagem no exterior, disse Victor Shih, especialista em finanças chinesas da Universidade da Califórnia, em San Diego. "Quando você está perdendo US $ 100 bilhões por mês, não pode se dar ao luxo de investir em uma rodovia no meio do nada ou em uma ferrovia no Paquistão que pode explodir", disse ele.
Em 2014, o presidente Xi Jinping anunciou que a China forneceria a maior parte dos US $ 50 bilhões para criar um Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura e que um mês depois a China também estabeleceria um fundo de US $ 40 bilhões para investir em muitos dos mesmos países que tomaria emprestado do banco.
No mês passado, Xi anunciou mais um fundo para projetos adicionais de infraestrutura nos países mais pobres do mundo. Seu total: apenas US $ 50 milhões, mal o suficiente para construir algumas estradas em um único país empobrecido.
Siga Keith Bradsher no Twitter @KeithBradsher.
Uma versão deste artigo aparece impressa em 19 de fevereiro de 2016, na página B1 da edição de Nova York com o título: Um arsenal chinês é drenado. Reimpressões de pedidos | Artigo de hoje | Se inscrever.
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Qual é a reserva cambial da china
Estatísticas divulgadas pelo Banco Central da China no início de fevereiro revelaram que a reserva cambial (forex) da China ficou em US $ 2,998 trilhões no final de janeiro, uma queda de US $ 12,3 bilhões em comparação com o mês anterior. Ao receber os dados, alguns analistas expressaram preocupação, alegando que a reserva cambial da China havia violado a barreira psicológica de US $ 3 trilhões.
A chamada barreira psicológica de $ 3 trilhões, no entanto, não é uma expressão científica nem precisa, já que a reserva cambial de um país não é um número fixo, mas algo que flutua de acordo com um conjunto de atividades financeiras como o país. S investimentos de entrada e saída, bem como atividades de forex dos residentes.
A reserva cambial é crucial para a economia da China. A preocupação com a linha psicológica de demarcação é essencialmente uma preocupação sobre se a reserva continuará a diminuir. Aqui, temos que esclarecer duas questões: primeiro, por que a quantia caiu? Em segundo lugar, que quantidade a China considera apropriada?
A reserva cambial está relacionada ao nível de internalização da economia de um país. Desde 1978, ano em que a China começou a adotar a política de reforma e abertura, a China atraiu uma enorme quantidade de investimento internacional e registrou uma balança comercial favorável. Isso levou ao acúmulo da reserva cambial da China, que saltou de US $ 167 milhões em 1978 para US $ 3,84 trilhões em 2014.
Esses números já despertaram preocupação entre os economistas chineses, que temiam que a inundação de capital estrangeiro afetasse negativamente a economia. Enquanto isso, a prática de comprar unicamente títulos do Tesouro dos EUA para hedge era amplamente criticada.
Desde 2014, a reserva cambial da China está em declínio. Existem várias razões para esta tendência:
Para começar, outras moedas estrangeiras importantes, como o euro, estão se depreciando em relação ao dólar americano. Como parte da reserva cambial da China está nessas moedas, sua depreciação contribuiu para o declínio da reserva.
Em segundo lugar, a maior parte da reserva cambial da China é gasta comprando ativos estrangeiros, como títulos do Tesouro dos EUA. Quando o preço desses ativos começa a cair, o valor da reserva cambial da China também cai.
Terceiro, como a segunda maior economia do mundo, a China está gastando mais e mais do seu cofre forex em importações e investimentos externos, bem como em residentes que estudam e viajam para o exterior. Por exemplo, o investimento externo da China custou US $ 17 bilhões em 2016, um aumento de 44,1% em relação ao ano anterior.
Em quarto lugar, desde 2015, o renminbi sofreu acentuada depreciação em relação ao dólar americano. Isso causou ansiedade sobre o desenvolvimento econômico da China, particularmente em 2016, quando depreciou 6,5%, a queda mais acentuada em um ano desde 1994. Em resposta, a China usou cerca de US $ 300 bilhões de sua reserva cambial para estabilizar a taxa de câmbio do renminbi. Alguns políticos americanos acusaram a China de desvalorizar o yuan por meio de manipulação. Se a China não tivesse intervindo, poderíamos ter testemunhado uma drástica redução no valor da moeda chinesa. A contínua depreciação do renminbi é prejudicial para as economias chinesa e norte-americana.
Não há necessidade de se preocupar com a queda da reserva de divisas da China, já que o país ainda detém a maior reserva do mundo, respondendo por 28% do total do mundo. No entanto, existem preocupações de que, se as reservas da China continuarem a cair, seus pagamentos internacionais serão afetados. Então, quanto de reserva é suficiente para a China?
Na verdade, não há uma resposta científica para essa questão, já que não existe um padrão internacional ou doméstico unificado para um nível racional de participação de reserva cambial. Tal número dependeria de uma série de fatores, como as condições macroeconômicas de um país, seu nível de abertura econômica, a capacidade de fazer uso de capital estrangeiro, a capacidade de financiamento internacional, bem como a maturidade do sistema financeiro de um país. .
Se considerarmos os índices globalmente reconhecidos, como o valor das importações em três a seis meses, ou 100% da dívida externa de curto prazo como critério, US $ 2 trilhões em reserva são suficientes para a China.
Dada a situação econômica global em 2017 e os fluxos de capital da China, a base para os pagamentos transnacionais da China permanece estável. Além disso, espera-se que o ritmo de internacionalização do renminbi se acelere. Portanto, a reserva cambial da China continuará a desempenhar um papel positivo na facilitação do desenvolvimento econômico do país nos próximos anos.
China para diversificar as reservas cambiais.
Atualizado: 2004-05-08 09:12.
A China está procurando diversificar suas reservas de moeda estrangeira em dólares, de acordo com seu principal gerente de câmbio.
O principal regulador de divisas da China, Guo Shuqing, disse em recente entrevista ao Financial Times que a composição da pilha de divisas do país, de US $ 440 bilhões, estava sendo alterada para incluir mais títulos europeus e asiáticos, dadas as preocupações com um dólar mais fraco.
O simples pensamento de a China descarregar parte de suas vastas reservas do Tesouro dos EUA é suficiente para causar arrepios na espinha dos investidores, arriscando uma nova deterioração do já inchado déficit em conta corrente dos EUA e mais fraqueza do dólar.
Mas os analistas estão aconselhando-os a não entrar em pânico.
"É fácil se deixar levar pelo quanto eles estão diversificando. Certamente eles são, mas estamos falando de um banco central muito conservador, e eles farão isso de forma muito gradual", disse James Malcolm, estrategista de câmbio do JP. Morgan em Cingapura.
"Se você olhar para o acúmulo de reservas, parte disso estará indo para euros, mas muito vai ficar em dólares. Há rumores de mais resgates de bancos estatais no final deste ano, e isso iria argumentar a favor de um acúmulo de reservas." de dólares ".
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Reservas de divisas da China estão diminuindo rapidamente.
HONG KONG - À medida que os mercados ao redor do mundo se agitam, a China há muito se consola em ter o que no mundo financeiro significa um preservador de vida: suas vastas reservas de dinheiro de outros países.
Um ano e meio atrás, a China detinha até US $ 4 trilhões em reservas cambiais. As reservas representaram um troféu simbólico para os líderes chineses, que os descreveram como "sangue e suor" dos trabalhadores e os sustentaram como um sinal de força nacional.
Agora, com o crescimento econômico da China diminuindo, esse sinal de força nacional está diminuindo.
As reservas cambiais chinesas estão encolhendo constantemente à medida que o dinheiro flui para fora do país, e Pequim se prepara para reforçar sua moeda.
As reservas do país diminuíram em quase um quinto desde o verão de 2014 - e mais de um terço do encolhimento foi nos últimos três meses.
Êxodo de capital da China.
Enquanto a economia tropeça, indivíduos e empresas estão tirando dinheiro da China em massa, deixando o governo lutando para limitar as saídas.
No final de janeiro, as reservas estavam em US $ 3,23 trilhões, um nível que provocou especulações sobre o quanto menor Pequim vai deixá-los ir.
Com um pote menor de reservas, os líderes chineses têm menos espaço de manobra, caso a economia sofra um choque súbito. A situação das reservas também enfraquece o controle da China sobre o valor de sua moeda, o renminbi.
A queda nas reservas também poderia prejudicar os esforços da China para elevar seu perfil global, já que não tem tanto dinheiro para investir em grandes projetos nos países em desenvolvimento.
“Se você gastar US $ 700 bilhões em reservas, quanto mais vai acontecer? Esse é o problema básico ”, disse Guntram Wolff, diretor do Bruegel, um instituto de pesquisa econômica sem fins lucrativos em Bruxelas.
As reservas cada vez menores são um dos muitos fatores que agitam a confiança dos investidores globais por causa do impacto que o deslizamento pode ter sobre o sistema financeiro da China. Diversos investidores estão apostando que a China pode ter que deixar sua moeda desvalorizar, em vez de mergulhar ainda mais em suas reservas.
As autoridades chinesas estão lutando de volta. Em uma rara entrevista publicada no último final de semana pela Caixin, uma revista chinesa, Zhou Xiaochuan, o governador do banco central da China, disse: “A China tem o maior volume de reservas cambiais do mundo, e não vamos deixar forças especulativas dominarem o sentimento do mercado. .
O tesouro de reservas da China é um subproduto da maneira como gerencia sua moeda.
Durante os maiores anos de boom da China, sua moeda poderia ter aumentado em valor, com enormes somas em dólares, euros e ienes entrando no país. Em vez disso, Pequim controlou rigidamente o valor do renminbi, comprando grande parte dos ingressos e colocando-os em suas reservas. Isso trouxe acusações raivosas dos Estados Unidos e da Europa de que estava manipulando sua moeda para ajudar a manter as exportações chinesas baratas e competitivas em países estrangeiros.
Agora que o renminbi enfrenta pressão para cair, a China está gastando suas reservas em um esforço para sustentar a moeda. Mas muitos legisladores e candidatos presidenciais americanos ainda acusam a China de manter sua moeda artificialmente fraca.
As reservas ainda são consideráveis, mais que o dobro do Japão, que tem o segundo maior valor do mundo. O chefe do banco central, Zhou, e outros questionaram se as reservas são muito grandes e se o dinheiro poderia ser melhor investido se fosse deixado no setor privado. Zhou liderou uma mudança nos últimos dois anos para tornar mais fácil para as empresas e famílias chinesas investir seu próprio dinheiro no exterior, apenas para descobrir nos últimos meses que as saídas foram desconcertantemente rápidas às vezes.
A China tomou medidas para conter mais fluxos para fora do país. Neste inverno, as autoridades chinesas prenderam os líderes de bancos clandestinos que estavam convertendo bilhões de renminbi em dólares e euros. Eles também tornaram mais difícil para os cidadãos chineses usarem seu renminbi para comprar apólices de seguro em dólares.
Mais calmamente, os reguladores bancários de Pequim suspenderam as vendas na China de fundos de investimento conhecidos como produtos de gestão de patrimônio que são denominados em dólares.
Pequim também instruiu agências bancárias em Hong Kong a limitar seus empréstimos em renminbi para tornar mais difícil para traders e investidores fazerem apostas contra a moeda chinesa nos mercados financeiros.
"Recebemos uma notificação de Pequim no início de janeiro para ser mais rigorosa na aprovação de empréstimos denominados em renminbi", disse um executivo de banco da China, que insistiu no anonimato por temer a retaliação do empregador. “Não é divertido ser pego no meio, com os agentes de marketing querendo fazer mais negócios e os superiores dizendo para você ser mais duro ao revisar as propostas de crédito.”
A erosão das reservas também é politicamente desajeitada, dada a percepção do público, e Pequim tomou medidas destinadas a escorá-las.
Um movimento manteria mais reservas livres de compromissos de longo prazo. O banco central da China agora exige que pelo menos alguns gestores de recursos estrangeiros que querem investir parte do compromisso de reservas obtenham um retorno anual de até 26% ou que suas taxas de administração sejam reduzidas, disse uma pessoa com conhecimento das reservas externas da China. que insistiu no anonimato para evitar a retaliação.
Os mercados chineses subiram esta semana, com alguns investidores apostando que a China poderia retardar a erosão. As expectativas diminuíram porque o Federal Reserve continuará aumentando as taxas de juros neste ano, fazendo com que a China pareça mais atraente. E a China está gerando enormes superávits comerciais, trazendo um influxo estável de dinheiro estrangeiro.
Economistas dentro e fora da China estão cada vez mais tentando adivinhar até que ponto as reservas devem cair antes que a China considere uma acentuada desvalorização da moeda. Um modelo do Fundo Monetário Internacional sugere que uma economia do tamanho da China precisa de US $ 1,5 trilhão com controles rígidos de capital e US $ 2,7 trilhões sem eles.
Brad Setser, um ex-funcionário do Tesouro dos Estados Unidos agora no Conselho de Relações Exteriores, disse que a China poderia administrar com reservas menores porque o modelo exagera a necessidade de reservas em um país como a China com grandes depósitos bancários domésticos.
O gestor de fundos de hedge do Texas, J. Kyle Bass, que apostou na queda do renminbi, disse recentemente a clientes que sua empresa acredita que a China não tem a capacidade de explorar todas as suas reservas, porque até US $ 1 trilhão já está comprometido. para investimentos de longo prazo. Mas a maioria dos economistas discorda, dizendo que não mais de US $ 300 bilhões foram comprometidos com vários projetos e ainda não foram desembolsados, enquanto o restante dos US $ 3,23 trilhões em reservas da China é prontamente utilizável.
A longo prazo, a China parece menos propensa a comprometer suas reservas em grandes projetos que constroem sua imagem no exterior, disse Victor Shih, especialista em finanças chinesas da Universidade da Califórnia, em San Diego. "Quando você está perdendo US $ 100 bilhões por mês, não pode se dar ao luxo de investir em uma rodovia no meio do nada ou em uma ferrovia no Paquistão que pode explodir", disse ele.
Em 2014, o presidente Xi Jinping anunciou que a China forneceria a maior parte dos US $ 50 bilhões para criar um Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura e que um mês depois a China também estabeleceria um fundo de US $ 40 bilhões para investir em muitos dos mesmos países que tomaria emprestado do banco.
No mês passado, Xi anunciou mais um fundo para projetos adicionais de infraestrutura nos países mais pobres do mundo. Seu total: apenas US $ 50 milhões, mal o suficiente para construir algumas estradas em um único país empobrecido.
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Uma versão deste artigo aparece impressa em 19 de fevereiro de 2016, na página B1 da edição de Nova York com o título: Um arsenal chinês é drenado. Reimpressões de pedidos | Artigo de hoje | Se inscrever.
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